TDI: 行情回暖尚需时日

进入9月份，国内TDI市场并没有出现期待中的“金九”行情，反而在供应面大幅缩减的情况下，价格重心持续下探300~400元，目前国产货价格1.34万~1.35万元(吨价，下同)，上海货交投价1.38万~1.4万元。

　　后市来看，需求难以提振依然是TDI市场向好的拦路石，短期低迷格局或难改变。

　　供应预期增加

　　山东省化工研究院副院长孟宪兴介绍，进入9月份，国内TDI市场供应大幅缩减，但仍难以扭转市场低迷的局面。

　　从国内来看，烟台巨力、甘肃银光、烟台万华、沧化聚海TDI 装置停车，上海巴斯夫装置因气体断供再次停车。TDI行业开工率环比下降22%左右。从国外来看，欧洲宝思德TDI装置停车检修，北美巴斯夫TDI供应因不可抗力减少，韩国韩华TDI装置降负至50%。

　　孟宪兴分析说，近几年随着产能扩大TDI市场供过于求已现端倪。万华化学烟台装置投产后稳定了直销渠道和出口份额，近两年直销比例逐步增大，分销市场随之萎缩。另外，在TDI供应过剩阶段，出口无明显亮点，内贸需求在5~7月有明显增加，这就导致旺季到来后，一旦预期中的超高需求没出现，TDI价格就挺不住了，从而出现旺季不旺的局面。

　　后市来看，TDI出口不温不火，海外供应逐步稳定;国内需求无明显提升，再叠加沧州大化、甘肃银光及万华化学烟台装置将重启，行业开工率预期增加。

　　综上所述，在无突发利好情况下，TDI或将保持僵持观望态势，不排除有阴跌可能，但跌幅有限，1.3万~1.35万元或为底部。

　　原料支撑有限

　　进入9月份，TDI原料甲苯市场偏强震荡。但华东周边精细化工下游需求偏弱，长假前下游鲜有备货意愿，市场买气不足，限制了甲苯价格的上涨空间，因此TDI成本支撑有限。

　　山东垦利石化集团总工程师王全平介绍，目前东北甲苯货源供应增量，压制市场价格，山东周边甲苯送到商谈价在5730~5750元。

　　从外盘来看，亚洲甲苯市场偏强震荡。受上下游产品走势偏强支撑，韩国市场走高，同时印度市场表现向好，支撑甲苯价格上行;欧美甲苯市场横盘整理其中美国市场受风暴影响，船运缓慢，下游采购积极性偏弱，价格逐渐下滑。

　　库存方面，据不完全统计，国内甲苯南北港口库存约5.3万吨。“近期华东港口商业库存水平微幅上升，主因内外贸船货到港较多，而下游需求消耗减缓。华南甲苯库存水平基本稳定，主因内贸船货到港不多，而下游化工需求也无明显改善，汽油调和需求也随着甲苯价格的上涨而减少。预计甲苯市场将横盘整理，对TDI难以形成有力支撑。”王全平分析说。

　　需求托举无力

　　孟宪兴认为，需求低迷是造成今年TDI“金九”市场褪色的重要因素。

　　能耗“双控”政策下，江苏、广东等终端企业限电、限产措施不断，部分企业“开四休三”。此外，9月3日嘉兴海绵厂事故导致浙江周边安全严查，终端海绵企业开工负荷降低，部分大厂亦受到影响。

　　此外，从8月末开始，环保督察组进驻山东，环保检查趋严;北方“2+26”通道城市启动北京冬奥会空气污染管控措施，将影响TDI终端企业的生产运营。

　　具体来看，9月17日江苏长华、钟山、宁武聚醚装置均限产20%左右；山东也有一定限产要求，部分聚醚装置负荷不稳；浙江受安全检查影响，部分海绵企业延续停工或降负，加之运费和运力不足制约出口，后续聚醚需求传导相对受限。

　　醇醚行业则受到政策影响，江苏百川及德纳装置暂时停车，行业整体开工负荷降至60%左右。阻燃剂行业虽本身并未受到限产影响，但由于上游产品黄磷价格暴涨，行业成本飙升、原料难采，开工率大幅下滑，部分厂家停车，对原料采买难以提振，整体限制了TDI市场回暖。