麦格理：全球原油供应过剩加剧

中化新网讯 12月11日，澳大利亚投资银行麦格理集团发布报告指出，全球原油市场正面临严重的供应过剩，库存增长不断加速，这可能导致布伦特原油价格跌至每桶45至50美元的低位。

报告分析，当前供需失衡的趋势预计将持续至2025年底及2026年初。市场过剩的迹象已经显现，自8月下旬以来，海上原油库存已激增约2.5亿桶，陆上库存也增长约3000万桶。仅过去一个月，海陆库存的合计增速已加快至每日近300万桶。值得注意的是，约三分之一的海上库存增长与从美洲到亚洲的长途运输有关，这些在途原油暂时掩盖了陆上库存的压力，但其最终卸载将导致陆上库存，特别是在亚洲、美国和欧洲，出现更明显的积累。

多重市场信号证实了疲软态势。原油油轮运费因运力紧张而异常高企，可能抑制套利交易，进而加剧陆上储油压力。价格下行压力已蔓延至主要基准原油，北海原油及相关的西非等品级价格均显著走弱。同时，馏分油裂解价差正在收窄，柴油利润较11月峰值已下跌超过每桶10美元。

主要产油国的动向也反映出市场困境。欧佩克通过降低官方售价来应对需求疲软并捍卫市场份额。俄罗斯原油出口在短暂回落后再次回升，乌拉尔原油的大幅折扣正重新吸引买家。

麦格理预计，陆上库存的加速累积过程将推动油价进一步走低，布伦特原油价格可能下探至每桶50美元的低位区间，甚至触及45美元。