期市周报（10.18-10.22）

　　甲醇：弱势调整

　　上周，煤化工板块集体重挫，甲醇期货市场趋势转变，重心高位回落，进入调整阶段，近期行情波动明显加剧。截至上周五收盘，甲醇2201与2205合约跨期价差为266元(吨价，下同)，近月合约走势略强。

　　现货方面，期货下跌拖累下，国内甲醇现货市场气氛降温，价格重心松动，沿海与内地市场均回落。

　　开工率方面，截至10月21日，甲醇整体装置开工负荷为65.96%，环比提高1.08个百分点，较去年同期下降6.64个百分点。

　　港口方面，沿海地区甲醇库存窄幅回落至96万吨，环比下降11.65万吨，依旧大幅低于去年同期水平，整体可流通货源预估在23.5万吨。

　　下游方面，旺季接近尾声，甲醇需求呈现旺季不旺特点，跟进乏力。其中，煤(甲醇)制烯烃装置开工率小幅回升，但仍处于相对偏低水平。传统需求方面，二甲醚、醋酸等行业开工率均有窄幅提升，而甲醛行业维持不温不火态势。

　　综合来看，成本端持续松动，甲醇市场上行驱动消退，面临供需两弱局面，短期情绪扰动加大，市场避险意识增强，甲醇期价延续调整态势，已入场空单谨慎持有，下方暂时关注3000元关口附近支撑。

　　(方正中期 夏聪聪)

　　聚烯烃：下跌为主

　　上周，线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)市场以下跌为主。截至上周五收盘，L2201合约周下跌4.74%，收于9145元;PP2201合约周下跌7.84%，收于9023元。

　　现货方面，截至10月22日，LLDPE主流价格下跌250~450元，至9250~9800元；PP各区主流价格下跌400~650元，至9050~9700元。

　　供给方面，从PE和PP周度开工率来看，尚维持在今年低值水平，供给端依然受限。

　　库存方面，截至10月22日当周，主要生产商库存量在79吨，周度累库0.5万吨。

　　需求方面，农膜行业开工率继续缓慢抬升，周度需求数据变化不大；BOPP开工率小幅回升，但依然较历史均值水平偏低。

　　利润方面，煤制烯烃以及甲醇制烯烃利润小幅走强，成本驱动压力减弱，聚烯烃低估值压力缓解。

　　后市来看，聚烯烃供给边际减少，虽然需求边际回升但依然偏弱，且成本驱动压力减弱。整体看，后市基本面矛盾较前期有所缓解，市场节奏预计也会出现一定幅度变化，价格将震荡运行，建议前期卖保头寸开始逐步止盈离场。

　　(方正中期 成雪飞)

　　天然胶：冲高回落

　　上周，国内天然胶期货市场冲高回落。截至上周五收盘，沪胶RU2201收跌485元，至14750元;20号胶NR2112收跌365元，至11455元。

　　供应方面，进入第四季度后，东南亚主要产区逐渐进入割胶旺季，天然胶将季节性平稳增长，供应压力逐渐加重。

　　从国内看，台风来袭，不排除海南天然胶主产区出现胶树严重受损的情况，由此将对国内天然胶供应产生严重影响。

　　库存方面，10月22日，沪胶库存量增加1.87万吨，至26.94万吨；20号胶库存量缩减514吨，至3.58万吨。

　　供应方面，截至10月21日，国内全钢胎企业开工率为60.49%，比10月14日上升1.96%；半钢胎企业开工率为56.26%，比10月14日上升1.74%。虽然目前已经进入轮胎和汽车传统“银十”消费旺季，但受国内销售疲软、轮胎成品库存压力沉重等影响，短期轮胎厂开工率或难以大幅提升。

　　综上所述，受供应不确定性因素影响，且消费需求疲软，预计短期天然胶期货市场将偏弱调整。

　　(兴证期货 施海)

　　纯碱：深幅回落

　　上周，纯碱期货市场持续单边深幅回落。截至上周五收盘，SA2201收跌124元，至3010元。

　　现货方面，东北地区重碱价格为3850元;华北地区重碱价格为3800元；华东地区重碱价格为3650元；华中地区重碱价格为3650元；华南地区重碱价格为3800元;西南地区重碱价格为3900元；西北地区重碱价格为3500元。

　　供应方面，上周纯碱企业整体开工率为75.33%，环比上调1.34%，仍处于较高水平。

　　库存方面，上周纯碱厂家总库存量为33.63万余吨，环比增加4.33万吨。当前纯碱库存可用天数为2.7天，处于年内低位水平，对现货和期货价格具有较强支撑。

　　需求方面，重质纯碱下游需求表现较好，浮法玻璃现货价格下跌，开工率维持高位。随着纯碱现货价格上涨，下游行业成本增加，原料采购预计放缓。

　　综合来看，纯碱基本面逐渐转为利空，纯碱产量增加，下游消费需求表现平稳，厂库再创新低。随着前期利多逐渐消化，纯碱价格连续大涨带来下游成本攀升，终端消费企业观望情绪可能对纯碱市场产生利空影响，且前期多头盈利较多有平仓离场需求，预计短期纯碱期货价格将继续回落。

　　(兴证期货 施海)