纯苯：震荡上行 涨幅30%

　　上半年，国内纯苯市场震荡上行，尤其进入6月份之后涨速进一步加快，中石化纯苯挂牌价最高上调至9450元(吨价，下同)，一度反超下游苯乙烯。作为纯苯价格高地的华东地区最高价涨至9650元，创下2022年6月以来新高。据百川资讯数据监测，6月末全国平均纯苯价格收于9409元，较年初上涨30.38%，较去年同期上涨53.17%，成为行业亮点。

　　隆众资讯行业分析师宋洋：供需错位拉动 价格宽幅上涨

　　上半年受供需错位拉动，国内纯苯市场宽幅上涨。在经历了去年芳烃联合装置高速扩能期后，今年上半年纯苯几无新投产装置。据隆众资讯数据统计，上半年纯苯累计产量1006.5万吨，同比增长10.98%;其他苯产量198.7万吨，同比下降1.54%;进口量评估178.1万吨，同比增长13.44%，合计纯苯市场供应量为1383.3万吨。

　　纯苯下游各行业因新产能投放，绝对消费量依旧稳步增长，总消费量达到1435.6万吨，同比增长15.49%。其中，苯酚消费量增长49.2万吨，增幅达26.70%，在纯苯下游的消费占比由去年同期的15%增长为16%;己内酰胺消费量增长48.6万吨，增幅达24%，消费占比由16%增长为18%;苯乙烯消费量增长28.1万吨，增幅达4.95%，消费占比由46%下降至41%;苯胺消费量增长32.5万吨，增幅达22.12%，消费占比由12%增长至13%;己二酸消费量增长23.4万吨，增幅达29.74%，消费占比由6%增长至7%。

　　上半年，国内纯苯供需差约50万吨，处于负值，且在二季度社会面库存持续减少，纯苯市场始终笼罩在供应预期偏紧、价格易涨难跌的气氛中，海内外市场看涨心态坚定，买涨入市氛围积极，纯苯价格重心持续拉升。下半年供应紧缩状况有所缓和，但下游新装置投产较多，行业有望继续保持供需紧平衡，价格将在8700元至9300元区间波动。

　　中信建投期货能化首席研究员董丹丹：供不应求难解 市场偏紧平衡

　　上半年，纯苯下游利润被压缩至历史低位，但负反馈程度不及预期。由于下游需求增长远超纯苯产量增长，下半年纯苯供不应求的情况仍难缓解。

　　供应方面，预计2024年将有大约170万吨/年纯苯装置投产，产能增速达7.5%，估算下半年石油苯月度产量在160万至175万吨之间，全年产量增速约6%，产能利用率提升至80%至85%水平。

　　进口方面，随着6月份美韩纯苯套利窗口关闭，韩国及亚洲其他地区对美国出口的纯苯将再度回流至中国，预计下半年纯苯月均进口量提升至30万至35万吨。

　　需求方面，预计纯苯消费仍保持较高增速，但下游新装置投产进度或由于利润较低而推迟。下游新增产能预计350万吨/年，根据投产时间折算，2024年对纯苯的消耗量约为80万至90万吨，且主要集中在三季度。

　　综合来看，按照全年终端需求5.5%的增长倒推纯苯需求，下半年纯苯仍是偏紧平衡局面。

　　卓创资讯行业分析师李薇：主港库存低位 华东现货偏强

　　上半年纯苯价格连续冲高的另一个原因是内外盘套利窗口未打开，华东主港持续去库存，且伴随着库存低位后的月底逼空，价格一度上涨至9600元至9700元高位。

　　从过去5年纯苯库存与价格的对比来看，两者负相关性较为明显。数据显示，过去5年华东主港库存平均水平在15.32万吨，过去3年库存水平下降到12.72万吨。今年以来，华东主港库存持续下降，目前库存平均水平仅为5.85万吨。

　　华东主港库存的持续下降，主要是因为进口端满足不了下游的旺盛需求。由于2023年四季度华东沿海的恒力石化、青岛海湾、福建恒申等新装置投产，纯苯消耗较大，主港库存降至过去5年以来的低位，这也是上半年华东纯苯现货价格持续偏强的根本原因。

　　不过，前期库存持续下滑的趋势已在7月份出现拐点，原因在于韩国装置检修回归带来的供应增加，以及欧美需求减弱，导致我国纯苯内外盘套利窗口开启。伴随着到货预期增加，纯苯价格开始承压下行。截至7月中旬，华东价格已回落至8725元。