环氧丙烷短期难言乐观

　　近日，国内环氧丙烷市场停止涨势，价格开始下跌。截至上周末，国内主流报价1.03万~1.08万元(吨价，下同)，较前一日下跌近2%。目前，华东市场现汇送到主流报价1.06万元;华南市场现汇送到出厂报价1.02万元。

　　后期来看，原料丙烯下跌后企稳，生产厂家库存高企，而下游需求较为清淡，预计短期环氧丙烷市场仍将疲软运行为主。

　　从原料来看，在沙特黑天鹅事件影响下，原油价格暴涨，丙烯价格受此带动也开始上行，给环氧丙烷市场带来成本支撑。然而好景不长，随着沙特油田供应逐步恢复，国际油价下跌，丙烯市场也开始回落。后期来看，除非地缘政治再度爆发，否则油价在回落后将基本企稳。近期丙烯下游粉料价格迅速上行，但下游订单跟进不足，仍制约市场成交放量。随着国庆长假临近，道路运输也将受限，预计短线国内丙烯市场仍偏弱运行为主，在成本端难给环氧丙烷市场以有力支撑。

　　从供应来看，1~8月份，国内环氧丙烷总产量186.92万吨，较去年同期增长11.9万吨。虽然红宝丽12万吨/年环氧丙烷装置投产，但鉴于吉林神华30万吨/年装置持续未开车，两相抵充，整体供应端相对承压。

　　除国内供应增长外，今年环氧丙烷进口量更是出现了井喷式增长。据海关数据统计，1~7月环氧丙烷进口量高达25.03万吨，同比增长52.62%。除韩国S-oil新增产能对中国市场投放外，中国作为亚太地区聚氨酯内需体量最大国，其他国外供应商也在不断加大对我国的环氧丙烷投放率。在此背景下，预计后期环氧丙烷进口量仍将保持增加趋势，2019年全年进口量有望冲高至40万~45万吨，创近5年新高。

　　从下游来看，终端市场持续低迷，下游需求难释放。目前下游聚醚市场跟跌原料，弱势运行，场内交投气氛冷清，观望气氛浓厚，买盘有限。随着中美进出口贸易问题成为常态，聚醚终端出口方面受到的影响虽慢慢消化，但进入三季度后由于国内市场价格相对偏高，聚醚出口优势不再。此外，国内调控下的房地产行业，以及进入洗牌期的汽车行业，均未能给环氧丙烷内需带来足够支撑。整体来看，下游需求较为清淡，暂无支撑环氧丙烷价格上涨的利好。