今年以来，化工行业景气度可以说是持续走高，不少化工企业今年前三季度业绩保持稳健增长态势，其中磷化工龙头企业业绩表现亮眼。多家磷化工企业发布的三季报或业绩预告显示，2021年前三季度，磷化工板块整体业绩表现突出。其中，湖北宜化前三季度的净利润预计将达14亿元至15亿元，同比实现扭亏为盈；兴发集团三季报显示，公司前三季度实现净利润24.88亿元，同比增长592.24%。兴发集团作为国内磷化工行业龙头企业，专注精细磷化工发展主线。三季报显示，报告期内公司销售额排名前三的产品为草甘膦33.3亿元、磷铵18.5亿元、有机硅和107胶共16.7亿元。除了工业级三聚磷酸钠，其他所有产品相比去年同期价格都有上涨。其中草甘膦上涨61.87%，磷铵上涨51.58%。所有原料相比去年都有提价，其中磷矿石涨价19.06%，纯碱涨价14.29%。当前来看，公司形成的产能刚好赶上了这波高景气度的磷化工行情。此外，磷化工企业湖北宜化磷矿储量1.31亿吨，磷矿产能30万吨/年，预计2021年底可新增年产150万吨采矿权，磷酸二铵产能126万吨/年。公司表示，业绩变动主要原因是，随着生产稳步恢复，主导产品聚氯乙烯、磷酸二铵、尿素市场价格企稳后大幅上涨，自2020年第三季度起，公司净利润环比转正，经营状况持续向好发展，至2021年第三季度，公司延续良好的经营态势，生产装置负荷水平高位稳定运行，主导产品价格维持高位，公司前三季度同比实现扭亏为盈，第三季度主营业务盈利创单季度历史最好水平。东亚前海证券化工团队认为，公司业绩的高增长更多的是来自行业的高景气度带动，据百川盈孚数据显示，截至2021年10月12日，我国磷酸价格同比上涨约288.4%，黄磷价格同比上涨约250.8%，磷矿石价格同比上涨约62.3%，磷酸一铵及磷酸二铵价格分别同比上涨约81.2%和46.7%。在产品价格提升的带动下，磷化工企业整体业绩快速增长。相较于预期之内的业绩暴增，磷化工企业布局新能源、新材料的消息更令市场关注。10月12日，湖北宜化公告称，公司与宁波邦普在湖北省武汉市签署了《关于一体化电池材料配套化工原料项目合作意向协议》，就建设一体化电池材料配套化工原料项目达成合作意向协议，拟与宁波邦普在新能源电池材料配套化工原料领域开展合作。宁波邦普是宁德时代的控股子公司，主要负责宁德时代的资源战略(镍、钴、锂、磷等)的布局落地和电池材料的技术开发和产业化。东亚前海证券化工团队认为，磷酸铁锂行业有望在新能源汽车和储能的推动下，在未来数年保持高度景气。湖北宜化切入该领域后，将实现“估值”和“业绩”双升。湖北宜化通过与宁德时代的合作，稳定下游需求，有望成长为新能源电池材料行业中的新势力。化工龙头作为新能源材料的上游，原材料不需要外购，优势显而易见。而磷化工是最先整体切入下游磷酸铁锂赛道的细分行业之一。而兴发集团则选择独立开展磷酸铁锂业务。据悉，公司已与中国科学院深圳先进技术研究院合作研究，在规划上，预计将在1年内完成磷酸铁中试生产线搭建，形成完整的工艺技术包，同时搭建电池中试软包检测线；2年内完成磷酸铁锂中试生产线搭建，形成完整的工艺技术包。资料显示，兴发集团磷矿储量约12亿吨，磷矿产能530万吨/年，除了巨量的磷矿资源外，兴发集团在湿电子化学品领域的进展已成为了公司最大亮点之一。公司控股子公司兴福电子目前已建成3万吨/年电子级磷酸(含IC级1万吨)、2万吨/年电子级硫酸(全部为IC级)、3万吨/年电子级蚀刻液产能(含IC级1万吨)，产能规模居行业前列，产品质量总体处于国际先进水平，产品已批量供应台联电、中芯国际等国内外多家半导体客户。随着新能源汽车产业带动的锂电池行业的景气度一直在攀升，刚性需求确定性较高，而磷酸铁锂电池的发展，也将会为磷化工产业打开一个千亿级的新市场增量空间，也就是说磷酸铁锂电池的发展，很可能会给目前的磷化工产业带来一倍以上的新增产值。未来具有“磷矿-磷酸-磷酸铁”这个优势资源企业的“产业链垂直一体化”的进程值得期待。
