氟磷概念股逆势活跃

　　得益于春耕推动磷肥需求、制冷剂市场配额重新分配以及锂电池行业高景气形成的共振，在沪深资本市场整体弱势整理的背景下，2月27日化工板块中的磷概念股、氟概念股逆势活跃。其中，200亿元市值的三美股份涨停，兴发集团、永和股份、川恒股份等个股涨幅居前。

　　具体来看，当前制冷剂市场景气向上主要得益于下游需求拉动以及第三代制冷剂配额落地。

　　含氟制冷剂在家用空调和中央空调的占比达78%。业内人士指出，在全球变暖的大背景下，空调的市场空间非常广阔，未来是拉动制冷剂需求的主要引擎。据国际能源署预计，全球制冷量将由2016年的1.17GW增长至2050年的3.7GW，年均复合增速约为4%。受终端市场的推动，含氟制冷剂需求也将逐步增长。

　　另一方面，据《〈蒙特利尔议定书〉基加利修正案》，2020~2022年是第三代制冷剂的配额基准期。部分发达国家在2019年便开始削减三代制冷剂，并将于2024年累计削减40%。在基准期内，行业为了争夺配额亏损运行，各大企业打起价格战，竞争激烈。目前我国三代制冷剂配额争抢结束，2024年三代制冷剂配额将正式冻结。

　　长江证券研报表示，三代制冷剂主流品种R32主要应用于空调等，R134a主要用于汽车制冷等。短期来看，制冷剂上涨的驱动力主要来自三个方面：一是2023年以来，主流三代制冷剂R32价格涨幅超10%，其他型号制冷剂价格也将出现不同程度上涨;二是三代制冷剂基准期结束，抢夺配额价格战也随之终结，叠加第二代制冷剂配额持续缩减和第四代制冷剂因高成本应用受限，综合作用下氟化工景气有望开启长周期反转，价格也将进入上涨模式;三是氟化工企业涨价空间大，同时各氟化工企业未来的资本开支将集中于发展含氟聚合物和氟精细化工品，企业具备长期的成长性。

　　从磷肥市场来看，随着春耕季节到来，磷肥行业开工率有所回升。1月磷酸一铵和磷酸二铵的开工率分别为47.23%和52.1%，环比上升3.37%和1.94%。春耕备肥旺季推动磷肥行情回暖，短期需求激增对原料价格或有一定提振，但磷矿石的解封在一定程度上会抑制春耕行情对上游磷矿石原料价格的持续推动。同时，为保障粮食安全，国家对农化的重视程度越来越高，因此减少了磷肥出口。业内人士预测为，未来中国化肥出口会增加，出口利润或将兑现。中泰证券研究所研报认为，磷矿石涨价的核心原因来源于市场对磷矿石全年紧供需格局的预期。

　　从锂电池行业来看，锂电池行业的火爆受益于新能源汽车产业的快速发展。锂电池的巨大市场需求催生了企业对磷酸铁材料的加速布局，而湿法净化磷酸作为稳定高效的原材料，也引来资本纷纷加码。有业内人士预测，湿法净化磷酸在2023年将迎来产能释放。据百川盈孚统计，2023年湿法净化磷酸新增产能为111.2万吨，其中兴发集团10万吨、湖北宜化16.2万吨、洋丰楚元25万吨、湖北大峪口5万吨、川恒股份10万吨、大地云天10万吨、新都化工35万吨。

　　相比于普通磷酸，湿法净化磷酸对磷矿品位要求更高，因此生产中对磷矿石的消耗也更大。

　　据卓创资讯介绍，生产1吨普通磷酸需消耗磷矿石2.7吨，而云天化生产1吨工业级磷酸的磷矿石单耗为3.7吨，若以云天化数据测算，2023年111.2万吨的新增湿法净化磷酸产能将拉动400万吨以上的磷矿石需求，供需边际仍将趋紧。此外，从去年开始，以云天化为代表的大型企业就减少了磷矿石外售的比例，而2022年开始的磷矿石跨省运输限制有望约束小企业磷矿石贸易量，进而影响磷肥供给。