MTBE行情转弱利润收窄

　　进入7月，甲基叔丁基醚(MTBE)市场一改上半年持续上涨行情，调头向下开启跌势。截至8月11日，MTBE市场参考价为7220元(吨价，下同)，较7月初下跌16.14%。

　　业内人士普遍认为，在国际原油市场多空交织的背景下，MTBE供需基本面将持续呈宽松状态，后市或延续弱势震荡，加工企业的利润也将持续收窄。

　　价格下跌明显

　　7月以来，市场悲观情绪逐渐累积，国际原油价格持续下跌，成本支撑趋弱，MTBE市场受悲观情绪影响，跌势明显。

　　据抚顺石化公司分析师张凡介绍，7月国际原油市场先扬后抑，到下旬时突然大幅下挫，再度跌破百元大关，给予市场沉重打压。利空心态导致国际原油期货市场连续两个交易日下挫。8月4日，美国纽约原油期货主力合约结算价报88.54美元/桶，较上一交易日下跌2.12%。这是自俄乌冲突以来首度跌破90美元/桶，并跌至2月末以来新低。布伦特原油期货主力合约结算价报94.12美元/桶，较上一交易日下跌2.75%。市场悲观氛围浓厚，汽油也步入跌势，对高价MTBE原料缺乏兴趣，整体成交不佳。

　　“后市来看，原油供需基本面多空交织。一方面，供应紧张局势仍未改观，对于油价存在一定的支撑;另一方面，从中期来看，业内出于对通胀上行、经济下行的预期，可能会逐渐减少需求，油价也将承压下行，难以对MTBE市场形成支撑。”张凡分析说。

　　供需基本面宽松

　　从MTBE供需基本面来看，国内供应量持续增加以及外需减弱，导致厂家出货压力增大。这也是此轮MTBE市场大幅下跌的直接原因。

　　据卓创资讯分析师任婷婷介绍，进入7月，前期停工检修的MTBE装置陆续恢复正常运行，虽然个别装置的产量略有波动，但整体亦处于小幅增加的趋势。据统计，7月国内MTBE总产量在120.87万吨左右，比上月增加6.13万吨，环比增长5.35%。

　　需求方面，虽然内需预期略有增量，但是随着出口套利窗口关闭，国内MTBE出口新增订单数量较为有限，导致MTBE厂家出货压力增大。在预期偏弱的情况下，企业多有降价促销举动，导致MTBE市场价格宽幅下跌。

　　8月初，山东成泰新材料MTBE报价在7350元左右，比7月初累计下调1300元;石大胜华报价7350元，比7月初累计下调1250元。

　　对于后市，任婷婷分析认为，8月MTBE产量仍有小幅增加的预期，而需求恐难见起色，厂家出货为先，预计MTBE市场整体仍以下行走势为主。下游厂家可能逢低补货，市场整体趋势或偏向先跌后涨，短期MTBE价格将震荡下行。

　　企业利润压缩

　　虽然7月以来MTBE呈现宽幅下跌行情，但是整体看来市场价格还是位于相对高位。目前MTBE价格比年初上涨28.41%，比去年同期上涨31.46%。各生产企业工艺路线不同，利润水平也呈现差异化。

　　“目前传统装置及异构化装置利润空间尚可，异丁烷脱氢装置则步入亏损状态。”中宇资讯分析师崔真分析，虽然7月下旬国内MTBE价格有较大幅度下滑，但原料涨幅相对有限，同时副产品醚后碳四价格明显走高，因此厂家利润空间较为充裕。截至8月初，山东地区传统装置理论盈利在353元左右。

　　异构化装置方面，虽然原料醚后碳四价格偏高，成本压力较大，但仍维持盈利状态。同时，部分厂家采用西北地区高烯烃碳四，实际成本压力较小，盈利空间也相对充裕。

　　异丁烷脱氢装置方面，原料异丁烷价格基本延续高位整理，厂家结束近两个月以来的盈利状态步入亏损，但总体来看亏损幅度较小。

　　综合来看，目前MTBE装置开工率保持在57%左右的高位，同时局部厂家出口订单即将兑付完毕，国内现货供应将愈发充裕，而下游谨慎采购，后期MTBE市场走高阻力犹存。不过，原料价格仍偏高，预计短期生产厂家将徘徊于亏损边缘线上，利润空间或有收窄的可能。