贝恩咨询：少数核心企业主导油气并购热潮

　　中化新网讯 近日，北美咨询机构贝恩咨询发布的最新报告显示，尽管油气行业的整合仍在持续，其影响辐射整个能源领域与宏观经济，但过去十年化石能源行业的并购活动并非广泛铺开，而是高度集中在少数核心企业手中。

　　该报告指出，油气行业呈现“少数企业主导多数交易、创造核心价值”的格局，过去十年仅20家企业就贡献了行业53%的并购交易总额，参与者不仅包括传统超级石油巨头，还涵盖戴蒙德巴克能源等独立企业，以及ONEOK、能源传输等大型中游企业，这批非顶级巨头正不断蚕食市场，重塑行业格局。

　　频繁开展并购的企业还为股东带来了超额回报，过去十年每年至少完成一次并购的企业，股东回报较未开展并购的企业高出130%，这一差距较十年前扩大了一倍多。究其原因，并购能帮助企业实现规模效应，通过运营效率提升和基础设施整合降低单位成本，在油价自2022年高点回落的背景下，这一成本优势尤为关键。

　　美国成为油气并购热潮的核心区域。咨询公司安永报告显示，美国油气行业并购规模同比激增331%，达2066亿美元，行业头部企业数量也从50家缩减至40家。近两年雪佛龙、埃克森美孚等巨头接连完成重磅收购，本月德文能源以近260亿美元收购科特拉能源的交易，更是打造出仅次于埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油的美国本土油气巨头。这宗交易成为2025年油气行业并购相对沉寂后的重磅事件，也被视作新一轮整合浪潮的潜在信号。

　　不过，针对未来并购趋势，北美咨询机构认为，受需求格局变化影响，油价波动加剧，并购热潮或将降温并重新调整方向。安永分析师赫伯·利森表示，供需、价格、关税及地缘政治的持续不确定性，让运营效率和资本纪律成为企业核心竞争力，唯有快速适应、战略投资并高效整合的企业，才能引领美国能源行业的下一阶段发展。