丁二烯：颓势渐显 “银十”难现

　　丁二烯市场“金九”成色十足，更是创出年内价格新高，而进入10月份，市场渐露颓势。截至目前，丁二烯价格回落700元(吨价，下同)左右。

　　对于后市，业内人士分析认为，供应预期增加，而下游拿货积极性不高，预计丁二烯市场价格仍有走低空间。

　　供应预期充足

　　据金联创分析师王鑫介绍，进入10月份，丁二烯行情呈下跌走势，市场交投气氛较为冷清。尽管华东地区有装置临时停车，但难以对丁二烯市场提供支撑，场内成交气氛一般，目前山东市场价格运行至1.3万~1.31万元。

　　从丁二烯装置运行情况看，多数生产装置维持正常运行，开工率在64%左右。其中，福建联合与武汉石化装置延续停车检修状态；辽阳石化装置于10月14日停车检修。

　　“后市来看，辽阳石化丁二烯停车装置重启进入倒计时；吉林石化19万吨/年装置已重启，并生产出合格丁二烯产品；山东某石化企业4.25万吨/年丁二烯新装置已经试车，近期存产品流入市场可能。此外，天津南港15万吨/年和裕龙炼化25万吨/年丁二烯装置也有投产消息传出，打压市场做多心态。”王鑫分析说，不仅如此，进口船货陆续到港，港口库存将继续累积，也将利空后市，令下游询盘谨慎，高价依然缺乏实单支撑，丁二烯市场价格具备下调基础。

　　原料支撑走软

　　“9月份原料石脑油市场走势与丁二烯相悖，月均价较8月份下降了7%以上。”卓创资讯分析师景新华介绍说，进入10月份，原油价格连续下跌且跌幅明显，消息面给予石脑油市场利空影响，拖累价格连续下挫；下游观望情绪渐起，放缓采购节奏。另外，汽油价格下行抑制组分原料市场成交积极性，石脑油价格运行区间不断下移。

　　受益于原料价格走低，丁二烯获利不断增加，目前盈利空间在6800元左右，在产业链上处于盈利顶端，具备让利基础。

　　对于后市，景新华认为，前期检修炼厂有恢复生产的可能，因此石脑油供应存增加预期。但目前炼油利润表现不佳，开工负荷或处于偏低水平，大幅提负荷的可能性不大。不过，在价格下行的预期下，下游企业或放缓采购节奏。

　　有市场人士分析说，作为化工市场导向标的原油市场继续偏弱运行的可能性较大，对石脑油市场缺乏利多因素指引，业者心态普遍消极，石脑油价格或有继续下挫的可能，难以在成本面上支撑丁二烯市场。

　　需求托举难强

　　丁二烯最大下游是合成橡胶行业，丁苯橡胶、顺丁橡胶占据了丁二烯下游用量的50%以上。

　　据山东瑞阳化工贸易有限公司总经理王春明介绍，9月份，受原料丁二烯拉动、天然橡胶期货价格上涨等因素影响，合成橡胶期货市场联动上行，丁苯橡胶和顺丁橡胶价格均创出2018年以来的新高。但进入10月份，伴随着宏观情绪降温，合成橡胶走势回归基本面，丁苯橡胶和顺丁橡胶市场未能延续涨势。

　　“近期，丁苯橡胶市场供方下调价格，买盘减少，报盘也逐步下挫，甚至部分牌号报盘存在倒挂，交投双方难以放量。”吉林石化销售人员分析说，而顺丁橡胶市场则演绎了“高空跳落”行情，部分顺丁橡胶装置陆续提升负荷及重启，拖累市场价格，加之供方宽幅下调指导价导致业者看空情绪加重，部分商家让利出货。

　　“目前，吉林石化丁苯橡胶装置负荷提升，其他企业装置无明显调整。台橡宇部顺丁橡胶装置检修结束重启。”王春明说，虽二者开工率小幅回升，对丁二烯市场形成一定托举作用，但支撑力度有限。

　　此外，相关产品天然橡胶当前现货库存仍偏紧，但海外产区新胶释放明显，叠加高价原料刺激割胶积极性，因此供应面有放大预期，市场或呈现偏弱震荡运行态势。

　　从终端下游来看，多数全钢轮胎企业设备计划恢复启动，将带动轮胎行业整体开工率小幅走高，但对原料合成橡胶或延续刚需采购策略，因此对丁二烯市场也难以形成有效驱动。