苯酚产业链：供需错配旺季不旺 　　

　　虽是传统“银十”旺季，苯酚产业链从原料到下游却演绎“旺季不旺”的行情。以苯酚为例，市场价格已从9月上旬7050元(吨价，下同)的高点回落至10月底的6400~6450元，跌幅达8.5%。

　　对于后市，多位业内分析人士认为，供需错配难以理顺，短期苯酚产业链市场仍将承压前行，依然有下跌空间。

　　原料：同步走弱支撑不足

　　作为酚酮装置的两大原料，纯苯与丙烯市场近期同步走弱，导致苯酚成本支撑不足。

　　其中，纯苯市场表现尤为疲软。9月纯苯月均价环比跌幅达3.13%，成为苯酚产业链中跌幅最大的产品;10月纯苯市场未见好转，价格继续下跌5%以上。目前个别地区纯苯价格在5400元左右，同比下跌超25%。

　　“前三季度纯苯进口量达411.47万吨历史高位，同比增长41%。而纯苯下游亏损局面迟迟得不到改善，加之终端需求不佳，对原料采购积极性不高，导致纯苯市场萎靡不振。”业内人士说，后市来看，纯苯检修装置较少，且前期新投产装置将陆续提负荷，国内炼厂开工率预计走高，而纯苯进口将继续维持高位，纯苯整体供应面依旧宽松，市场价格易跌难涨。

　　另一原料丙烯市场同样跌势难止。截至10月底，东北、华北、西北等地的丙烯月均价都跌破6000元，创年内新低。“究其原因是上游原油及丙烷价格重心皆明显下移，成本支撑偏弱。此外，丙烯整体供应宽松，叠加需求托举不力，导致价格走低。”市场人士表示，短期来看，成本面影响偏空，供应或延续宽松状态，终端需求进入淡季，丙烯价格仍存下行可能。

　　苯酚：供应宽松翻身无望

　　卓创资讯分析师华夏认为，苯酚市场持续走低与产能集中释放密不可分。

　　今年我国苯酚产能持续扩张，仅三季度就有吉林石化35万吨/年酚酮装置建成投产。这一新增产能的释放恰逢传统需求旺季，对苯酚市场形成显著压制。9月，三井化学、盛虹炼化及龙江化工等酚酮装置相继停车检修，苯酚行业开工率一度降至70%以下，供应收紧曾推动苯酚价格在9月9日拉涨至7000元之上。

　　“但市场供应充足的基本面难以从根本上撼动。随着检修装置陆续重启以及新产能稳定输出，苯酚市场供应压力重新凸显。部分企业库存偏高，出货不畅，只能让利出货，导致苯酚价格持续下滑。”吉林石化销售人员分析说，后市来看，浙江石化及宁波台化酚酮装置存检修计划，但富宇石化酚酮装置面临重启，特别是部分进口船货集中抵港，苯酚供应端依然充裕，市场短期翻身无望。

　　双酚A：需求不振深度亏损

　　作为苯酚的重要下游，双酚A市场在今年也出现了明显的供应增长与需求放缓的矛盾。下游需求增速远不及供应增速，导致双酚A行业陷入深度亏损困境。

　　山东睿阳化工有限公司总经理王春明介绍，虽然双酚A价格在“金九”曾一度呈现上涨走势，并顺利突破8200元关口，但下游抵触情绪渐起，加之国庆长假前的备货行情并未如期而至，双酚A市场步入下行轨道。截至10月底，国内双酚A市场均价环比下跌5.74%。

　　“虽然长春化工、南亚塑胶、鲁西化工、山东富宇等双酚A装置均有停车，且有部分装置熔晶，但仍无法改变双酚A市场供需失衡的局面。”王春明分析说。

　　从双酚A下游看，聚碳酸酯(PC)行业新增订单量有限，多以刚需小单接盘备货为主，暂无建仓意向。目前，PC行业开工率在77%左右，较9月30日下降4个百分点，对双酚A消耗量下降。而四季度利华益、神马、帝人、浙江石化等PC装置存检修计划，对原料双酚A采购将呈缩减态势。

　　另一下游环氧树脂行业也难以提振，目前开工率在51%左右。近期风电新政调整为仅对“销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策”，这意味着从11月1日起，陆上风电不再享受增值税即征即退50%的政策优惠。这将对环氧树脂行业形成利空，从而间接影响环氧树脂企业对原料双酚A的采购节奏，并对整个产业链产生负反馈作用。