全球烯烃供需失衡或加剧

　　近期，市场参与者和分析师在多个场合表示，尽管下游需求在持续改善，今年下半年全球烯烃市场状况仍将充满挑战。备受关注的欧洲烯烃产能整合预计不会对本地区产生影响，而全球其他地区的供需失衡将继续加剧。

　　欧洲产能整合影响不足

　　市场人士预计，下半年欧洲乙烯需求仍将保持疲软，供应将继续过剩。4月，埃克森美孚宣布关闭其位于法国格拉文雄的蒸汽裂解装置，减少42.5万吨/年乙烯产能，SABIC则宣布关闭位于荷兰赫伦的蒸汽裂解装置，再减少53万吨/年乙烯产能。然而，市场消息人士近期预计，这两套装置关闭不会对市场造成太大影响。一家生产商表示：“整个市场将延续今年上半年的局势。”

　　市场人士称，欧洲更多的产能合理化还在进行中。第二季度，利安德巴赛尔宣布对其欧洲资产进行战略审查，认为市场条件将长期充满挑战，欧洲法规也将增加成本压力。欧洲多家乙烯生产商也预计，下半年需求很难复苏。尽管他们预计行业即将进行合理化调整，但仍计划将他们的裂解装置运行率保持在较低水平。行业人士还预计，欧洲烯烃衍生物需求还将保持较低水平，消费者合约量仍将减少。

　　标普全球商品洞察烯烃及衍生物主管安迪·奥尔辛斯基也表示：“欧洲的烯烃产能合理化是一个良好的开端，但在解决全球供应过剩问题方面几乎没有效果。”

　　与乙烯市场一样，欧洲未来也将对丙烯产能进行合理化调整，更多停产或将继续影响行业信心。2024年上半年，欧洲丙烯市场也是起伏动荡。随着因红海安全挑战而转移的贸易流正常化，丙烯市场波动性或将减弱。尽管市场参与者预计需求将继续增长，但潜在的供应过剩和关键衍生物疲软或致市场很难有改善。欧洲市场继续对亚洲和美洲市场产生巨额溢价，由此引发人们的担忧，如果红海安全状况得到改善，欧洲市场将涌现大量进口货供应。

　　全球乙烯过剩压力巨大

　　除欧洲外，亚洲乙烯市场也将面临很大压力，尤其是石脑油原料的裂解装置很难平衡原料成本和衍生物利润。基于当前疲软的宏观经济前景，即使大多数裂解装置保持较低运行率，但购买意愿仍将保持低迷，导致供应依然过剩。一家东北亚贸易商表示：“由于新冠疫情后的复苏尚未真正开始，成品的总体消费仍然受限。通胀居高和经济增长缓慢，将继续影响消费者支出以及主要基础设施项目，所有这一切都将影响乙烯需求。”

　　由于聚乙烯、乙二醇、苯乙烯和聚氯乙烯等关键衍生物生产利润率为负值，预计乙烯需求将保持疲软。标普全球表示，基于目前市场条件，预计亚洲地区生产商将把大多数新建裂解装置投用时间推迟到2025年及以后，可能只有两套新建裂解装置在2024年下半年投入运营。

　　美国乙烯供应同样过剩，因此尽管存在多个生产故障问题，但上半年美国乙烯价格稳定。市场消息人士称，除非下游需求发生重大变化，预计下半年价格还将保持稳定。今年剩下时间里，美国裂解能力没有变化，但从6月持续到11月的美国墨西哥湾沿岸飓风季节是否会影响运行率还有待观察。

　　全球丙烯供应或现激增

　　在亚洲，新的丙烷脱氢(PDH)产能将进一步加剧丙烯市场过剩，在需求不温不火的情况下加剧价格压力。标普全球商品洞察公司预计，下半年亚洲将有总产能261万吨/年的4套PDH装置投产，而上半年亚洲已有总产能360万吨/年的5套装置投产。

　　标普全球表示，在美洲，预计下半年原料丙烷价格将保持稳定，可能有助于稳定丙烯现货价格。市场也表达了类似的情绪，一位消息人士预计，只要产量保持平衡，价格就会由稳转跌。另一位消息人士表示，随着各种衍生产品重新上线，需求可能会更加多样化。下游聚丙烯(PP)市场参与者预计，在出口需求低迷时期，随着新产能不断陆续投产，基本面将面临挑战。

　　另一方面，美国丙烯价格上涨使美国出口商难以与亚洲PP生产商竞争。相关企业PP装置运行率已降至80%以下，预计下半年运行率将保持不变。