期市周报（1.2-1.6）

　　甲醇：走势承压

　　截至1月6日收盘，甲醇2301与2305合约跨期价差为-90元(吨价，下同)。甲醇期货先扬后抑，现货与甲醇主力合约2305相比处于窄幅升水状态，基差为43元。

　　供应方面，截至1月5日，甲醇装置整体开工负荷为68.33%，环比下跌1.63个百分点。受西北、华北及西南等地部分装置负荷下滑影响，甲醇行业开工率有所回落。后期企业暂无检修计划，叠加部分装置1月中旬存在重启计划，甲醇开工率基本维持在七成左右。

　　库存方面，沿海地区甲醇库存继续回升，增至78.5万吨，高出去年同期3.09个百分点，整体可流通货源预估18.3万吨左右。

　　下游方面，需求预期走弱。煤制烯烃装置平均开工负荷为73.42%，环比略降0.28个百分点。传统需求行业维持不温不火态势，二甲醚、甲基叔丁基醚(MTBE)和醋酸开工窄幅提升，甲醛开工率则出现下滑。

　　后市来看，甲醇市场供需两弱，持货商存在挺价意向，而下游刚需采购谨慎。在下游部分工厂停工放假预期下，甲醇消费端将收紧，国内产量和进口量弱稳，市场步入季节性累库阶段，压力渐显，预计甲醇期货价格或下行。

　　(方正中期 夏聪聪)

　　天然胶：由涨转跌

　　上周，天然胶期货市场冲高遇阻并返身回落。截至1月6日，沪胶RU2305收跌115元，至1.29万元，周跌幅为0.88%;20号胶NR2304收跌140元，至9690元，周跌幅为1.42%。

　　供应方面，国产胶供应缩减，供应主要来自进口。东南亚原料释放量将提升，泰国原料价格或继续回落。

　　库存方面，上周沪胶库存量增加42吨，至18.67万吨；20号胶库存量增加302吨，至3.4万吨。由于春节前期东南亚仍处于季节性增量阶段，预计未来天然胶到港量增加，青岛地区天然胶现货库存继续提升。

　　下游方面，轮胎企业设备检修增加，叠加企业提前放假，全钢轮胎厂、半钢轮胎厂开工率环比、同比均下降。

　　后市来看，国内供应缩减叠加进口增长，下游轮胎行业景气度减弱，汽车消费疲软，而政策提振力度有限，天然胶中期低位区域性震荡整理。

　　(兴证期货 施海)

　　纯碱：走势强劲

　　上周，纯碱期货市场走势强劲。截至1月6日，SA2305收涨42元，至2819元，周涨幅为1.51%，预计纯碱后市维持区域性强势震荡整理走势。

　　供应方面，纯碱装置开工率阶段性回升，为92.29%，环比回升0.83%。纯碱产量为61.66万吨，环比前周增加0.55万吨，周减幅为0.9%。

　　库存方面，纯碱生产企业库存短期呈现缩减趋势。国内纯碱企业库存总量为29.59万吨，环比缩减3.38万吨，周减幅为10.25%。

　　需求方面，国内纯碱市场呈现窄幅区间强势震荡整理态势，市场交投气氛温和。下游浮法玻璃、光伏玻璃厂家盈利欠佳，对纯碱采购积极性不高，多坚持随用随采。

　　消费方面，个别行业有冷修计划，下游需求缩减，贸易商出货维稳运行，下游按需采购为主。

　　后市来看，临近春节，纯碱价格高位区域性震荡整理，下游玻璃行业利润持续压缩，采购以按需采购为主。预计纯碱期货后市维持区域性震荡整理。

　　(兴证期货 施海)

　　PTA：大幅下跌

　　上周，精对苯二甲酸(PTA)期货价格大幅下跌。TA05合约价格下跌214元，周跌幅为3.86%，收于5326元。

　　现货方面，截至1月6日，PTA市场价格周度收跌240元至5300元。

　　供应方面，截至1月6日，PTA开工率为69.4%，周回升5.8%。嘉兴石化220万吨/年装置重启暂未出料，逸盛其他装置负荷小幅调整，亚东装置负荷调整至八成，恒力石化220万吨/年装置恢复，嘉通能源250万吨/年装置负荷提升;英力士2号装置110万吨/年产能如期重启。

　　需求方面，整体聚酯开工率及产量继续低位盘整。截至1月6日，聚酯开工率为67.5%，周度小幅上升1.5%。

　　终端方面，江浙企业进入放假状态，开工率继续下滑，叠加终端企业节前备货意愿不强，预计PTA价格或走弱，随着原油价格回落，PTA价格或走出共振下跌行情。

　　(方正中期 成雪飞)

　　聚烯烃：高开低走

　　上周，聚烯烃期货市场高开低走。线型低密度聚乙烯(LLDPE)2305合约收于8031元，周跌幅为0.58%;聚丙烯(PP)2305合约收于7695元，周跌幅为0.49%。

　　现货方面，聚烯烃现货价格震荡偏弱。截至上周五，国内LLDPE的主流价格在8000～8650元。

　　供应方面，聚烯烃供给小幅调整。截至1月5日，聚乙烯(PE)开工率为85.25%，环比上涨0.94%;PP开工率为85.59%，环比上涨1.02%。

　　需求方面，上周农膜开工率为44%，周降幅为2%;注塑开工率为45%，周降幅为1%。受部分聚烯烃工厂缺工以及提前放假影响，聚烯烃需求均出现不同程度走弱。

　　后市来看，临近春节，聚烯烃部分工厂存提前放假计划，需求面缺乏实质性支撑，对上游拉动不足。预计聚烯烃后市震荡偏弱运行，建议关注成本端油价波动。

　　(方正中期 封晓芬)

　　乙二醇：震荡偏弱

　　上周，乙二醇期货市场震荡偏弱，EG2305合约收于4106元，周跌幅为0.73%。

　　现货方面，乙二醇市场震荡走弱，截至1月6日，华东市场现货价为3970元。

　　供应方面，截至1月5日，乙二醇开工率为64.18%，环比上涨1.31%。乙二醇新装置投产接踵而至，供给压力逐渐加大。安徽昊源30万吨/年装置近期重启；中科炼化50万吨/年装置、三江15万吨/年装置、荣信化工40万吨/年装置停车检修。

　　需求方面，传统淡季来临，聚酯开工率降至低位。受疫情干扰，短期终端工厂缺工严重，织造行业开工率持续快速下滑。上周，聚酯开工率为67.3%，周环比下跌1.82%，周内终端需求继续走弱，聚酯产销有所下滑，库存小幅回升。

　　后市来看，乙二醇供应压力增加明显，而下游进入季节性淡季，终端行业开工率快速回落，并传导至产业链上游。乙二醇供需基本面偏弱，拖累价格。

　　(方正中期 封晓芬)