轮胎：后市盈利空间将收窄

　　2023年前三季度，在新能源汽车爆发式增长、品牌乘用车市场份额稳步提升、汽车出口快速增加以及胎企加大海外布局的多因素助力下，轮胎生产稳步恢复，市场订单充足，为轮胎行业开辟了新的发展空间。但伴随着轮胎行业上下游出现松动，后市盈利空间或将收窄。

　　利润同比激增

　　2023年，我国轮胎行业得益于原材料价格低位运行、国内新能源汽车行业快速发展以及轮胎出口形势良好，行业景气度持续上行，轮胎企业营收和盈利水平显著提升。数据显示，2023年前9个月，规模以上的轮胎制造企业数量同比下降35.7%，营收同比增长13.5%，利润同比激增215.9%。

　　具体来看，2023年前三季度，赛轮轮胎、玲珑轮胎、华谊集团、三角轮胎、贵州轮胎、森麒麟、风神股份、通用股份、青岛双星、佳通轮胎等10家轮胎上市企业，营收同比全部增长。而归母净利润中，除华谊集团出现同比下降外，其余全部实现同比增长。值得一提的是，虽然华谊集团2023年前三季度归母净利润同比下降，但第三季度同比却大增4倍。

　　轮胎企业利润激增的原因，主要是在“一带一路”倡议下，2023年以来中国轮胎出口业务大幅增长，很多轮胎企业订单供不应求。海关总署数据显示，2023年1至10月份，中国橡胶轮胎累计出口量为736万吨，增长14.8%；出口金额为1294.09亿元，增长18.6%。按条数计算，2023年前10个月，中国累计出口充气橡胶轮胎约5.12亿条，增长10.0%。2023年1至10月汽车轮胎累计出口量为630.31万吨，增长15.3%；出口金额为1064.05亿元，增长18.8%。

　　同时，面对原材料价格上涨，多家轮胎企业上调销售价格。目前，国内轮胎零售市场产品价格上调2%至6%，许多轮胎企业已经不接受预付款。叠加销售旺季到来以及新车产销量快速增加，催生轮胎上市公司业绩表现良好。

　　上下游出现松动

　　然而近期轮胎上游原料端和下游需求端开始出现松动，预计高利润或难以维系。数据显示，2023年11月，橡胶、炭黑原材料价格出现松动而滞涨。2023年11月22日橡胶主力合约日盘出现大跌，跌幅一度超过2%。“2023年11月，天然橡胶均价13205元/吨，环比下降0.66%，同比上涨11.09%；丁苯橡胶均价12126元/吨，环比下降4.74%，同比上涨12.30%；炭黑均价9439元/吨，环比下降8.02%，同比下降17.52%。11月轮胎原材料价格指数为169.17，环比下降2.26%，同比下降0.49%。” 轮胎行业杂志《车与轮》副主编彭冲冲说。

　　对于橡胶、炭黑后市价格走势，卓创资讯调研监测数据预估，近期丁苯橡胶价格重心走低后趋于调整。丁苯橡胶产量或微幅降低，但货源整体供应仍显充裕，这对丁苯橡胶价格或依旧形成拖累，预估近期丁苯橡胶价格区间或走低；而炭黑则面临上下游双重利空压力，市场新单商谈平淡，整体以弱势盘整为主。

　　下游需求方面，根据海关总署2023年11月18日公布的数据显示，2023年10月出口新的充气橡胶轮胎4881万条，同比增长18.8%；出口总量为71万吨，同比增长15.3%，环比减少5万吨；出口金额约为123.85亿元，同比增长14.3%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量为69万吨，同比增长15.9%，环比减少5万吨；出口金额约为119.5亿元，同比增长15.4%。

　　目前轮胎销售市场已开始出现疲软。2023年11月以来，虽然轮胎市场价格上涨的推动力仍存，但发布涨价通知单的轮胎企业已越来越少。

　　综合来看，原料和需求两端都难以支撑轮胎行业利润大涨。

　　机遇与挑战并存

　　中国汽车工业协会发布的数据显示，中国汽车销售11月同比增长27.4%，汽车出口当月同比增长46.3%，新能源汽车市场占有率达到34.5%。该协会负责人分析称，当前我国经济总体保持回升向好态势，重点领域消费亮点较多，汽车等相关行业市场需求较快释放，企业信心继续向好，加之各地车展及促销活动持续发力，购车需求进一步释放，车市整体呈现“持续向好、超出预期”的态势。

　　高工产业研究院对2024年新能源汽车市场作出预测，预计2024年，全球新能源汽车销量有望突破1800万辆，全球汽车电动化渗透率将接近20%。2024年我国新能源汽车销量将达1150万辆(含出口)。

　　业内人士认为，尽管轮胎行业前景光明，但上市公司同样面临重大挑战。中国橡胶工业协会会长徐文英指出，中国轮胎外贸业务正面临越来越多的贸易摩擦和技术壁垒。例如，欧盟碳边境调节机制的通过、美国加州对含6PPD产品的新要求、墨西哥对中国轮胎产品的关税提高，以及欧盟的零毁林法案等，都对中国轮胎行业构成了挑战。徐文英强调，面对这些挑战，中国轮胎企业应关注可持续发展，以减少市场损失，提升全球市场竞争力。