ECH长期行情难言乐观

　　今年以来，国内环氧氯丙烷(ECH)市场价格节节攀升，特别是春节以后开始一路飙涨，其中华东市场涨幅超过35%。后期来看，目前占国内总产能近三分之一的山东海力装置处于检修状态，货源供应越发紧张，预计短期ECH市场仍将维持高位。但随着新增产能释放、下游环氧树脂开工率持续走低以及原料丙烯产能爆发式增长，ECH长期行情不容乐观。

　　从供应来看，近几年ECH产能增长得到有效控制。据统计，2016年国内共有6万吨新增产能投放;2017年只有3万吨新增产能投放，同时因环保原因装置关停较多，总产能大幅减少;2018年仅有4万吨新增产能投放，去产能化行动延续，总产能继续下滑。但今年国内ECH新增产能将迎来较大增长。据了解，山东鑫岳6万吨/年装置的新品即将流入市场;扬农10万吨/年装置也将于今年下半年投产;山东滨化装置因相关审批手续的影响，投产时间将推迟至年末。预计今年ECH合计新产能释放将达到24万吨/年，增长率达到20%以上，ECH市场货源供应量将增加。

　　从下游来看，环氧树脂是ECH的主要消费领域，占总消费量的90%左右。2018年受环保监管等因素影响，部分企业限产或者停车，环氧树脂行业整体开工率仅四五成，需求相对疲乏。今年我国环保监管执法力度将加大，预计环氧树脂行业开工率也难有大的提升，难以带动ECH需求增加。

　　此外，作为ECH原料的丙烯产能今年将有爆发式增长，市场价格有下行预期，对ECH成本支撑减弱。

　　据了解，今年在丙烷脱氢工艺装置中，浙江卫星、宁波福基等二期装置有投产计划，福建美得石化、东莞巨正源科技等装置也有投产预期。煤(甲醇)制烯烃方面，鲁西化工、吉林康乃尔、久泰能源、中安联合等装置存投产预期。传统工艺方面，炼化一体化项目汹涌来袭，大连恒力、浙江石化等装置均有丙烯投产计划。综合来看，今年国内丙烯新增产能将达到400万～500万吨， 产能增长率高达30%以上，难给环氧氯丙烷市场带来成本支撑。

　　综合来看，在供应增加、需求难放量、成本支撑减弱等因素影响下，今年ECH市场形势不容乐观。