丁二烯：宽幅震荡 涨幅18%

　　2023年，国内丁二烯行情宽幅震荡，大体呈“M”型走势。据生意社数据统计，2023年丁二烯年底价格为8575元(吨价，下同)，较年初的7241元上涨了18.42%，位居涨幅榜前列。 

　　生意社丁二烯分析师范婷璐：价格呈“M”型走势

　　2023年，丁二烯两次价格高点分别出现在2月下旬及11月中旬，其中2月下旬的9887元为全年价格最高点，最低点为6月底的5817元，最大振幅为41.16%。2023年丁二烯价格在1～2月份和7～11月处于上行通道，在3～6月和12月处于下行通道，全年呈现涨多跌少局面。

　　具体来看，2023年1～2月，受装置集中检修及强需求预期支撑，丁二烯价格从年初的7241元上涨到年内最高点9887元，涨幅为36.5%。但由于需求实际恢复进程缓慢，丁二烯价格在2023年3月出现明显下滑，6月刷新年内新低为5817元，跌幅达41.2%。

　　2023年7～11月，随着丁二烯下游行业盈利改善，开工率提升，叠加合成橡胶期货在2023年9月上市后接连涨停，对丁二烯市场气氛提振明显。截至2023年11月中旬，丁二烯价格持续上涨到9546元，成为年内第二个高点，较这一波上行起点5817元上涨了63.2%。

　　2023年11月下旬，随着丁二烯供应量陆续恢复且需求整体表现一般，丁二烯价格弱势下跌。但临近2023年年底时，丁二烯行情窄幅回暖至8575元，较这一波起点9546元下跌了10.2%。

　　金联创分析师张秀平：供需博弈仍是主因

　　纵观2023年，供需博弈仍是影响丁二烯价格波动的主要因素。

　　2023年1～2月，丁二烯市场强势高开。这主要基于对装置检修计划的预期较强，中石化积极调涨，竞拍货源大幅加价成交，且韩国装置检修导致供应面出现缺口，国内货源屡传出口消息，商家对外盘行情存看涨预期，提振市场报盘推涨。

　　2023年3～6月，由于丁二烯的下游顺丁橡胶装置意外停车，需求面表现疲软，叠加广东石化及海南炼化丁二烯新增产能陆续释放，供需矛盾加剧。同时由于欧洲、美国、东南亚等地区货源供应较为充裕，大量进口货源以相对优势价格冲击国内市场，导致丁二烯行情意外急速走跌，因此2023年6月末，市场逐步呈现筑底态势。

　　2023年7月，由于国际原油价格逐步震荡走高，同时日本石脑油价格跟涨，成本面强势拉动丁二烯价格。2023年8～9月份，石油裂解装置因成本问题有降负现象，且受台风天气影响远洋货源到港，从而导致供应面减量。叠加丁二烯橡胶期货走势强劲，提振国内市场，同时外盘价格坚挺，国内货源陆续出口。综合因素作用下，2023年10月下旬开始丁二烯市场持续强势上涨，至11月中旬达到年内第二个高点。

　　2023年12月，由于北方及华南地区货源充裕，叠加丁二烯进口船货到港预期，供应面增加明显，丁二烯行情弱势下行。但随着部分装置临时停车，丁二烯供应缩减提振市场业者心态，行情跳涨后趋于平稳。

　　隆众资讯丁二烯分析师王春燕：下游需求不足拖累消费

　　近年来，丁二烯下游的顺丁橡胶、丁苯橡胶行业产能均有小幅增量。2023年丁二烯主要下游消费量在358.48万吨左右，环比增幅10.50%。尤其丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)行业2023年度消费量由此前的不足50万吨增长至88万吨左右，2023年环比增幅达33.19%，并在2023年跃居丁二烯下游第二大消费领域。

　　2023年，丁二烯主要下游行业利润整体表现为先涨后跌，9月以后产业链利润逐步向上游转移。根据上下游产品主流牌号及主要代表价格数据核算，截至2023年12月底，ABS行业利润持续近半年倒挂且幅度不断加深，甚至部分时间点单吨利润倒挂幅度高达千元左右，难以支撑丁二烯行情继续上行。合成橡胶行业则结束了自2023年6月份以来的高利润状态，11月开始呈现倒挂状态。

　　受产品自身盈利能力差别影响，丁二烯主要下游产品产能利用率涨跌互现。由于ABS快速扩能带来的供求关系转变较为明显，行业利润长期承压，产能利用率下滑至75%以下。整体来看，随着下游行业产能利用率逐步下降，下游行业对原料丁二烯的消费量也随之下降。