LNG供应热潮引发过剩担忧

过去几年，全球液化天然气（LNG）市场一直供不应求。在这种情况下，包括卡塔尔和美国在内的一些国家正在提高LNG的出口能力。未来几年，来自美国和卡塔尔的大量新增LNG供应能力将令全球LNG价格受压，并引发市场的担忧。市场分析人士指出，随着美国和卡塔尔这两个全球最大的LNG出口国大幅提高产能，新一波LNG供应将冲击市场。前些年供应紧张的LNG市场可能会在后五年转为大量过剩。然而，中期需求存在很多不确定性。一些市场观察人士表示，如果亚洲和欧洲的需求保持坚挺，并且来自数据中心的新电力需求继续飙升，新增效应消化速度都可能比此前预计的要快。

目前，LNG出口增长最突出的是卡塔尔和美国。卡塔尔目前是仅次于美国的全球第二大LNG出口国，该国正在实施一项激进的扩张计划，计划到2030年将其LNG出口能力在目前的水平基础之上提高85%。其中，卡塔尔能源公司已经在与伊朗共享的全球最大的天然气田“北方气田”钻探了一些评价井，结果在该气田发现了巨大的额外天然气储量。目前卡塔尔能源公司正在推进“北方气田西部”项目。另外，卡塔尔最近与包括意大利、法国、荷兰和中国在内的多个欧洲和亚洲国家签署了长达27年的LNG供应协议。

卡塔尔在这些市场上的主要竞争对手是全球最大的LNG出口国美国。美国在LNG货物交付方面提供了更大的灵活性，包括买家转售货物的可能性。美国今年也将有新的LNG出口项目上线，并且新任总统特朗普将大力支持LNG行业和出口，并可能将LNG作为与贸易伙伴进行关税谈判的筹码。

随着Venture Global公司在美国路易斯安那州的第二家工厂普拉克明LNG工厂的投产，以及切尼尔公司旗下位于科珀斯克里斯蒂的第三家LNG工厂的投产，来自美国的LNG供应正在增长。普拉克明LNG工厂和科珀斯克里斯蒂第三家LNG工厂均于2024年12月底获得了第一批天然气，预计今年将逐步增加LNG产量和出口能力。美国能源情报署（EIA）在2024年12月份的短期能源展望（STEO）中表示，由于普拉克明LNG工厂和科珀斯克里斯蒂第三家LNG工厂的出口能力提高，预计2025年美国LNG出口量将增长15%，达到近140亿立方英尺/天。

特朗普曾表示，如果欧洲不从美国购买更多的石油和天然气，欧洲将面临更高的关税。咨询公司睿咨得能源在2024年12月表示，特朗普政府可以将LNG作为与欧洲贸易谈判的筹码。预计美国新政府也将扭转拜登暂停LNG许可的局面，这可能使美国开发商更愿意在未来几年对新项目做出最终投资决策。

EIA表示，总体而言，如果目前正在建设的项目按计划开始运营，北美的LNG出口能力将在2024年至2028年间增加一倍以上，从2023年的114亿立方英尺/日增加到2028年的244亿立方英尺/日。据EIA的数据，在2024年至2028年期间，墨西哥的LNG出口能力预计将增加8亿立方英尺/日，加拿大增加25亿立方英尺/日，美国增加97亿立方英尺/日，目前这三个国家共有10个在建新项目。

睿咨得能源北美天然气和LNG市场研究副总裁Emily McClain表示：“特朗普推动放松管制和能源主导地位，可能会通过快速审批和基础设施扩建来加速美国LNG出口，增加美国油气产量以及LNG出口增长。”

对于整体市场，McClain指出：“全球LNG市场供应过剩的可能性可能会破坏价格的稳定，特别是如果美国与中国的贸易紧张局势再次爆发，这将对美国油气生产商和LNG开发商产生负面影响。美国LNG项目依赖于获得中国的持续需求。无论如何，特朗普2025年的能源政策可能会重塑美国和全球能源市场，谨慎平衡市场基本面和地缘政治将是至关重要的影响因素。”

市场分析人士表示，全球市场LNG供应的增加，不仅来自美洲，也来自卡塔尔。卡塔尔的大型LNG产能扩张项目将于2027年建成投产，这可能会缓解全球LNG价格，从而刺激对价格敏感的亚洲市场的需求，预计未来十年亚洲市场将引领全球天然气需求增长。

不过，欧洲也在增加LNG的进口，甚至会以更高的价格进口，因为在俄罗斯管道天然气输送结束后，欧洲需要额外的替代供应。就亚洲而言，随着新兴经济体的扩张，亚洲正在使用越来越多的天然气用于发电和原料。亚洲新兴经济体和发达经济体的数据中心热潮也可能在未来几年为该地区吸引大量LNG供应。因此，也有市场人士认为，由于全球LNG需求预计将在本十年后半段保持强劲，全球新一波LNG供应潮可能不会像之前担心的那样造成大量过剩。比如，澳大利亚研究公司MST Marquee的能源分析师索尔·卡沃尼奇去年年底表示：“如果在宏观环境改善和数据中心等新需求节点的推动下，需求继续增强，那么2027年和2028年的任何供大于求的担忧都可能完全消失。”