丁酮：市场弱势 出口“泄压”

　　进入11月份，丁酮市场继续承压前行。今年的丁酮市场，不仅“金九银十”成为泡影，更是在10月创出年内新低。后市来看，淡季已至，丁酮行业产能大幅增加导致供需矛盾加剧，为减轻市场压力，生产企业积极寻求出口，但国内市场弱势难改。

　　行业产能大增

　　从全年来看，丁酮市场上半年行情明显要好于下半年，尤其在5月中旬更是以8850元(吨价，下同)创出年内新高。据统计，上半年丁酮均价为8089元，江苏市场收于8000元~8100元，较年初上涨11.42%。下半年丁酮市场旺季不旺，“金九银十”也未能走出像样的上涨走势，市场整体走低，江苏市场更是在10月末价格回落至6850元。进入11月份，丁酮市场触底反弹后再次回落，目前市场价格在7050元附近。

　　山东睿阳化工贸易有限公司总经理王春明介绍，丁酮市场涨落的原因是供应面以及外围市场的变化。上半年受海外需求强势及国际装置阶段停车提振，加之国内新产能延期投产及部分装置阶段性开停调整，国内供应压力较小，丁酮市场保持震荡上行态势。

　　下半年丁酮市场走势则截然不同。随着外盘回落及东南亚供应缺口填补，外贸力度明显转弱，国内丁酮新装置阶段投产压制心态，叠加原油及能化大宗商品巿场回落，旺季时段需求不及预期，业者集中看空，行业承压下行。

　　从产能来看，丁酮预期新增产能13万吨/年，期间惠州宇新装置于三季度试产，9月末正式投产，其10万吨/年新产能未来将完全释放，安徽中汇发3万吨/年扩建装置也将于四季度投产，届时国内丁酮产能规模将创下历史新高。

　　目前，丁酮企业开工率大稳小动，约为64%。安徽中汇发新装置的投产将使供需矛盾加剧，若无装置减产，丁酮市场或围绕成本线附近运行。

　　利空阴霾难散

　　从宏观环境来看，受全球经济增长不足、国际政治经济博弈加剧及国内终端行业持续低迷等因素影响，内需市场长期疲弱，旺季不旺成为市场常态。

　　金联创分析师杨广智表示，2024年丁酮产业终端市场需求疲软，尤其是玻璃胶、油墨等行业市场低迷，导致销售放缓。丁酮下游企业为减轻财务压力，减少原料采购，进而影响到丁酮库存水平。

　　此外，部分下游企业在资金紧张的情况下，可能会更加谨慎地控制库存，以保证企业的正常运营和流动资金充足。因此丁酮生产企业在11—12月的销售压力会继续凸显。

　　成本方面，四季度以来，需求欠佳以及新产能投放影响下，国内醚后碳四价格走势偏弱。但进入11月以来，醚后碳四价格触底反弹，加之油品市场需求向好，驱动醚后碳四供需基本面偏紧，下游竞价入市，导致价格不断上涨。后市来看，在库存处于偏低水平、油品市场乐观预期下，预计国内醚后碳四市场呈现震荡偏强走势，价格易涨难跌。

　　成本面走强对于丁酮生产企业来说或将挤压盈利空间。今年以来，丁酮企业综合盈利能力处于近五年低位，月均在770元左右，而原料高企、需求低迷将使丁酮生产企业压力进一步增加。

　　寄望出口减压

　　为了减轻国内市场产销压力，丁酮生产企业积极寻求出口。

　　卓创资讯分析师徐时楠认为，上半年国外装置产量下降，我国丁酮出口增加明显。上半年国内市场需求主要靠出口支撑，相较于2023年出口涨幅达到66.58%，而内需没有明显增长，多维持去年采购量。进入下半年，日本装置重启，叠加东南亚高温及地缘政治波动等因素影响海外需求。在丁酮新产能持续投放及国内需求不及预期背景下，国内丁酮价格大跌，价位优势催升外贸热度。

　　生意社丁酮分析师表示，以10月份为例，国内丁酮下游补货期很短，供应趋向过剩，可外贸量充足，卖方出口意愿强。海关统计数据显示，10月出口丁酮3.06万吨，同比提升96.12%，环比提升45.76%。10月丁酮出口量创下近两年的最高值，远高于本年内其他月份，与去年同期数量相比几近翻倍。

　　2024年我国丁酮出口情况较好，出口总量预计在21.79万吨，较去年大幅增加8万吨左右，回归近五年高位，从而在一定程度上减轻了国内市场压力，减少了丁酮市场破位运行的风险。